因销量连续下滑 比亚迪华晨等空头头寸创新高

（原标题：因销量连续下滑 比亚迪华晨等空头头寸创新高）

今年几家中国汽车制造商在香港股市中的表现堪忧，而且它们在股票市场的低迷态势可能远未结束。

IHS Markit的数据显示，本月做空比亚迪的头寸飙升至12年来最高水平，变为香港市场第二大被做空的股票。而对华晨中国汽车控股有限公司的看跌押注接近6年来最高点。自五月份以来，投资者也增持了针对长城汽车的空头押注，空头头寸占已发行股份的比例达一年高位。一年多前，长城汽车的空头头寸也曾激增。

由于经济放缓、政府补贴下降以及来自外国同行的竞争加剧，空头预计中国大陆汽车销量将持续下滑。根据国泰君安证券有限公司的数据，由于中国宣布自7月1日起下调乘用车进口关税，对国内汽车定价造成了压力。此外，中国汽车制造商还担心合资企业的可持续性，因为中国政府将取消外国汽车制造商的合资股比上限。

香港国泰君安分析师Toliver Ma表示，“中国汽车制造商面临的不确定性比以往任何时候都要大，这也是吸引卖空者的原因。整个汽车行业的利润率和利润都在下降，人们还担心下半年的销量。”由于经济放缓，消费者因中美贸易战推迟了购车计划，中国汽车销量连续两个月下滑。据高盛集团称，中国汽车制造商正急于降价，降幅接近2015年的水平，当时爆发了一场激烈的价格战。

复华证券投资信托有限公司基金经理Vincent Hsu表示，“中国汽车销量的迅速增长主要由SUV推动，但此类车型销量在6月份首次下跌，7月份又接连下降，这是一记警钟。”交银国际控股有限公司分析师Angus Chan表示，“下半年汽车行业前景黯淡，因此一些投资者选择做空一些对销售前景有担忧的汽车公司。”

Chan表示，华晨中国汽车公司从与宝马合资企业中获得的利润贡献将会减少，因为宝马有意成为首家获得中国合资企业多数股权的外国汽车公司。此外，严重依赖政府补贴的比亚迪也可能面临利润下滑，因中国正考虑进一步削减电动汽车补贴；主要的SUV制造商长城汽车则在应对销量下滑的问题。

分析师们在对中国汽车行业的看法上存有严重分歧。彭 博社的数据显示，比亚迪、华晨中国汽车公司以及长城汽车是继特斯拉之后，在看涨和看跌的分析师之间存有最大价格目标差距的公司。一些分析师仍持乐观态度，寄希望于中国政府将采取措施支持国内需求。

德盛安联证券投资信托股份有限公司投资组合经理Chris Hsu表示，“中国近期零售销量增长放缓一定程度上是由于汽车销量下降，因此我认为中国政府可能会出台计划刺激消费。反之，中国汽车制造商今年的表现应该会逊于预期。”