扣非10年首亏 玲珑轮胎撑不住了

（原标题：扣非10年首亏 玲珑轮胎撑不住了）

10月30日，玲珑轮胎（601966.SH）披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入196.18亿元，同比增长8.02%；归属于上市公司股东的净利润6404.64万元，同比下降94.51%；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.247亿元，由盈转亏。这是公司近10年来同期扣非净利润首次出现亏损。

重营收同比增长8%

扣非盈利阶段性承压

分季度看，公司第三季度营业收入68.85亿元，同比增长8.44%；归母净利润亏损3739.46万元，同比下降111.95%；单季扣非净利润亏损1.302亿元。

业绩骤降的关键变量是汇率。根据公司10月14日发布的业绩预减公告，前三季度人民币汇率波动产生汇兑损失约4.37亿元，而2025年同期为汇兑收益6.22亿元，一正一负之间，影响利润总额同比减少约10.59亿元。三季报同样将利润下滑归因于汇兑同比增加财务费用约10.6亿元。

需要区分的是，汇兑是累计利润同比大幅下滑的主要原因，而第三季度单季转亏，则更多来自成本端。三季报披露，本报告期天然胶、合成胶、炭黑等主要原材料价格上涨，成本增加幅度较大，影响毛利额减少。

公司在业绩预告中也提到，产品价格调整未能完全覆盖原材料涨幅，盈利空间被压缩。

归母净利润之所以仍保持正值，非经常性损益起到了支撑作用。前三季度公司非经常性损益合计1.887亿元，其中计入当期损益的政府补助8528.6万元。扣非之后，公司主营业务实际处于亏损状态。

海外业务的变化同样值得关注。2024年、2025年，玲珑轮胎海外收入占比分别为48.65%、48.41%，接近营收的一半；而2026年上半年，海外收入42.11亿元，占比降至33.07%。

公司方面表示，全球贸易壁垒加剧导致海外市场竞争升温、产品售价承压，叠加中东地缘冲突影响航道、海运费上涨，海外毛利率有所回落。

重经营现金流增长38%

回购与涨价函铺垫修复预期

尽管账面利润承压，公司的现金流状况并未同步恶化。三季报显示，前三季度经营活动产生的现金流量净额18.93亿元，同比增长38.18%，主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加，表明营收增长有相应的回款支撑。

在资本市场端，公司正通过回购稳定预期。根据11月3日披露的回购进展公告，截至10月31日，公司已累计回购股份651.71万股，占总股本的0.45%，成交总金额6999.53万元，回购价格区间为10.13元至11.50元/股。

该回购方案计划总金额为2亿至3亿元，回购股份将部分用于注销并减少注册资本，部分用于员工持股计划或股权激励。

行业层面，轮胎企业正通过涨价向下游传导成本。据公开信息，2026年9月以来，包括中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎在内的60余家企业发布70余份涨价函，主流调价幅度在2%至5%之间，多数自10月1日起执行。后续价格传导是否顺畅，将影响公司第四季度及之后的盈利表现。

针对投资者关注，公司在上证e互动上回应称，正通过强化外汇管理、优化供应链、降本增效等措施应对市场变化，并同步推进大股东增持、回购、分红等举措。

截至11月11日收盘，玲珑轮胎股价报10.45元，总市值约153亿元，滚动市盈率（TTM）约57.58倍，市净率约0.69倍。

整体来看，公司营收仍保持增长、经营现金流改善，但主业盈利受汇率与原材料双重挤压，盈利修复节奏仍取决于后续汇率走势、成本变化及价格传导效果。