小鹏一季度亏损18亿，市值上涨156亿港元？

（原标题：小鹏一季度亏损18亿，市值上涨156亿港元？）

[汽车之家 行业] 交付量，跌了33%。营收，跌了17%。一季度净亏损，18个亿。

但小鹏的港股股价，居然3天涨了13%，市值涨了156亿港币。

6月1号涨了6.2%。

资料来源：wind

6月2号，涨了5.2%。

资料来源：wind

这资本市场，究竟在小鹏财报里看到了什么，在财报看似利空的背景下，股价居然加速上涨？

财报怎么了？

我们先说小鹏财报为什么差？小鹏一季度交付了6.3万辆车，与去年同期的9.4万辆相比，下滑了33%。

数据来源：小鹏集团财报

营收130亿，同比跌了17%。

再看眼净利润，一季度亏损17.8亿。跟去年一季度相比，亏损金额又扩大了将近2倍。要知道，就在去年四季度，小鹏才刚刚完成历史性的单季度盈利。

为什么亏损？

那一季度究竟发生了什么，导致小鹏亏了这么多？这主要是两方面因素造成的。

一方面，是小鹏的主力车型，销量下滑严重。

但随着5月小鹏GX上市，12小时卖出将近2.5万辆，同时小鹏给的二季度的销量指引，大概是10万辆，跟去年二季度销量的9.2万辆相比，还略有提升。

再看眼整体毛利率，仍旧维持在20%以上，也没有出现太大的波动，所以从投行的角度来说，营收下季度有望恢复，而且产品利润率也没有大幅波动，虽然短期销量跌了，但整体风险可控。

数据来源：wind

那很多人问了，毛利率这么高，为什么小鹏一季度还是亏损了呢？

答案是研发费用太高了。今年一季度，小鹏研发费用又创新高，单季度的研发费用已经高达29亿，要知道去年的同期费用，还不到20亿，同比涨了47%。

数据来源：wind

如果把研发砍一半，这个季度，其实还是有盈利的可能。

资本市场为什么看好？

那小鹏这么疯狂加码研发，究竟是为什么呢？

因为小鹏在加大智能驾驶研发力度外，还在押注具身智能。

李想在接受罗永浩采访的时候，说“自动驾驶是具身智能的上半场，人形机器人是具身智能的下半场。”

小鹏大幅加码研发费用，主要瞄准的，就是上面李想提到的两个蓝海市场，总结来说，就是Robotaxi、人形机器人。

先说Robotaxi，5月18日，小鹏首台全栈自研前装量产Robotaxi在广州下线，是国内首款车企全栈自研的L4级Robotaxi。未来落地，还需要政策和法规的跟进，还得给小鹏更多时间。

再说机器人。小鹏人形机器人量产基地，已经在广州动工建设。公司计划新一代IRON人形机器人，三季度正式亮相，四季度开始量产，明年一季度，你去小鹏线下门店，就能看到机器人导购了。

押注未来两大蓝海市场，同时也让投资人看到了落地的希望，是股价大涨的主要原因。

你看好小鹏的未来发展吗？大家可以在评论区留言。