汽车行业：11月乘用车同比增长17.7%

　　ChinaAuto Market于12月9日发布了11月份乘用车市场初步数据:国产乘用车零售量(不含出口和微面)同比上升17.7%,环比上升8.3%。我们认为高季节性可能推动12/1月份销量保持十位数高位增长。

　　日系/韩系品牌市场份额环比上升

　　日系/韩系品牌的市场份额分别增长0.5%/0.4%,而欧系/美系品牌的市场份额则分别下降0.6%/0.2%。日系品牌的走强可能是得益于产品周期强劲/岛屿争端情绪的平息。

　　2014年销量有望保持增长 价格侵蚀可能加速

　　我 们仍保持对2014年乘用车市场增长12%的乐观预期,主要是基于三/四线城市(报价图片参数)的强劲需求,和一/二线城市出台限购令之前的潜在提前购买。我们发现今年 1-10月份的价格侵蚀幅仅为1.4%左右,这主要是得益于强劲的需求。我们预计2014年产能利用率的下滑和来自日系车竞争的加剧将加速价格侵蚀。

　　广汽/一汽/东风/长安表现领先

　　1) 广汽集团销量增长56.3%,得益于日系品牌/自主品牌的强劲表现/增长(广汽本田: 80.4%;广汽丰田: 26.1%;广汽自主品 牌: 103.8%);2)一汽轿车销量增长53.1%,主要受马自达品牌复苏和产品周期推动;3)东风集团销量增长43.1%,得益于日系品牌复苏(东 风日产:56.2%;东风本田:64.0%);4)受长安福特和马自达强劲产品周期的推动,长安汽车实现了30.9%的销量增长。