周报:明年“国补”还有,力度看各地政府,传补贴或减少5千？

（原标题：周报:明年“国补”还有,力度看各地政府,传补贴或减少5千？）

[汽车之家 行业] 本周最热事件是2026汽车”国补“确定会有，力度要看各级政府，瑞银对2026年汽车“国补”预测：较2025减少5000元。2025年车市火热非常依赖补贴拉动，11月已经出现了疲软迹象。车企抢在2025补贴结束前热火朝天搞生产，消费者持续观望，消费市场大反差，一片冷清。冲刺2025最后一个月，2026年的压力已经显现，不过政策会考虑丝滑过渡，给“十五五”良好开局。

新势力方面，2026继续看好小鹏，从汽车走向AI。

行业方面，湖南株洲发生Robotaxi伤人事故，车辆疑似未能识别滑倒路人，中国首例Robotaxi严重事故。WaymoRobotaxi发布2025年付费出行超1400万次，特斯拉正加入竞争，马斯克坦言Waymo肯定会失败。

12月11日，中国汽车工业协会（下称“中汽协”）公布月度数据，透露11月，中国汽车行业内销同比下降4.4%、至270.1万辆。但出口却一片火热，汽车出口量同比增长48.5%、至72.8万辆，创历史新高。

很多地方“两新”政策已陆续退出，消费者等2026新政策

中汽协相关负责人12月11日称，很多地方“两新”政策已陆续退出，许多消费者在等待2026年政策出台，导致近期终端市场需求承压。

此前，中汽协相关负责人已在

11月指出，当时各地车市“两新”政策要么暂停，要么大幅调整，总体上明显收缩。

2025年，国内车市主要依赖“两新”政策拉动

央视新闻12月3日引用的商务部数据显示，2025年前11个月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1120万辆。

新能源购置税优惠力度减半将从2026年起执行。

中汽协相关负责人在11月提出，建议主管部门延续实施“两新”政策，并尽早发布实施细则，稳定市场预期、助力产业平稳运行。

截至目前，全国已有超20个地市陆续暂停或调整了汽车以旧换新补贴申请

2026年“国补”肯定有，力度要看各级政府

中央经济工作会议确认“两新”政策优化后继续实施，无疑将为车市注入积极动能。不过，具体到汽车消费，2026年“国补”力度和细则还有待各级政府进一步明确。

瑞银投资银行对2026年汽车“国补”预测：较2025减少5000

即针对新能源汽车和燃油汽车的报废更新补贴力度均较2025年减少5000元。瑞银解释说，对比2024年，目前宏观和出口板块的前景有所改善；另一方面，刺激措施一定程度上与“反内卷”行动相悖。

短评：

所谓“两新”政策，是指大规模设备更新和消费品以旧换新政策。其中与老百姓利益直接相关的消费品以旧换新政策又备受关注，被称为“国补”。

而此次会议明确2026年优化“两新”政策实施，意味着明年会继续实施国补政策。这一定调给市场和消费者传递了明确信号：2026年促汽车消费的政策方向不会改变。

我国汽车企业正“抢抓政策窗口期”，生产“较快节奏”。

根据中汽协数据，11月乘用车产销分别完成314.4万辆和303.7万辆，环比分别增长5%和2.6%，同比均小幅增长。

车企热火朝天搞生产

乘联会数据看出，当月乘用车生产310.6万辆，创下历史新高；批发量达299.8万辆，同样创同期纪录。生产与批发数据双高，显示出企业对市场预期依然保持乐观。

消费市场大反差，一片冷清

但市场终端的表现却呈现出另一种景象。数据显示，11月汽车国内销量为270.1万辆，虽环比微增1.7%，但同比下降4.4%。

“本月国内销量是下降的，但出口是增长的，所以11月总体销量是靠出口拉动。因为国内很多地方政策都陆续退出了，大家都在等明年政策出台，近期国内市场销量就不如预期了。”从反映终端需求的零售数据看，市场降温更为明显。

乘联会数据显示，11月全国乘用车零售量仅222.5万辆，同比下降8.1%，且连续两个月处于“偏低状态”。

生产与零售的“温差”，直接导致行业库存压力上升

11月厂商库存增长6万辆，与去年同期库存下降22万辆形成鲜明对比。

乘联会秘书长崔东树分析认为，这种背离是多重因素叠加的结果：一是去年同期政策刺激下的消费高峰，二是“以旧换新”补贴政策效果在11月明显减弱，日均补贴规模降到3万辆，三是消费者对未来经济预期趋于谨慎。

产业链上游利润丰厚，车企依然不赚钱

在产销与出口的繁荣景象背后，中国汽车产业正面临“利润空心化”的严峻挑战。

2025年前十月，上游有色金属矿采选业销售利润率超过30%，而汽车行业的销售利润率仅为4.4%。

“汽车行业与矿业的利润率反差巨大，汽车整车企业需要被有效理解和保护。在消费不旺的环境中，上游材料不合理涨价抑制消费的损失是很大的，也不利于企业国际竞争力的提升。

2025有希望最后一冲，创一个新高

“展望全年，汽车内需市场在政策组合效应推动下有效改善，新动能加快释放，对外贸易呈现出较好韧性，汽车产销量全年有望再创历史新高，实现‘十四五’圆满收官。”

短评：

政策层面也在释放积极信号。2026年是“十五五”的开局，政策上应该会维稳，保证汽车市场的良好过渡，给“十五五”一个良好的开局。

12月8日中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，明确2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效。此前，工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在全链条促进消费。

11月下旬，地球另一端的南半球，夏季即将开始。在巴西圣保罗，第31届圣保罗国际车展在时隔七年后重新举办。作为拉美规模最大的汽车展会，这届展会展区面积超过6.4万平方米，参展品牌近30个，被视为拉美汽车市场的风向标。

上一次圣保罗车展还是2018年。原本两年随着巴西经济复苏、汽车产业投资加速涌入,车展于2025年重启，成为各国车企重新争夺拉美第一大汽车市场的重要舞台。 原本2年一度的展会，因疫情与经济不振按下暂停键。

车展上一半车企来自中国

此次车展，最显著的变化来自中国车企。在现场的多个展区内,比亚迪及旗下腾势、长城、吉利、奇瑞、长安、广汽、零跑、江淮等十余家中国汽车品牌集中亮相,在参展品牌中占据近半壁江山。多家企业为首次参展，并选择在此发布新品，大量新能源车型亮相。

“今年的圣保罗车展就像中国品牌的国际车展。"参展的巴西汽车行业人士说。

比亚迪、奇瑞、长城：是巴西新能源3大核心玩家

早在燃油车时代，中国车企便已在巴西小规模布局，奇瑞、江淮、吉利等企业以燃油车在当地积累基础。

但真正的转折点出现在2022年前后,中国品牌携新能源车型加速进入。市场机构Clean Technica数据显示, 2024年巴西销量前三的新能源车型均来自中国:比亚迪宋、长城哈弗H6、比亚迪海豚MINI (即国内版“海鸥”)。

欧洲车企BBA全部集体缺席，成本太高

值得注意的是，在本届车展上，传统欧洲车企“空窗”，使得中国品牌的曝光度更高。多家传统欧洲品牌——梅赛德斯-奔驰、奥迪、宝马、大众——均未参展。

部分欧洲车企认为大规模参展成本过高,或转向参加更细分的小众展会。

短评

七年后回归的圣保罗车展，仿佛是一个象征：拉美汽车产业正在迎来新的周期。在充满变数的全球汽车竞争格局中,巴西正在成为中国车企海外扩张版图里最大的舞台之一。

2026年，所有乘用车品牌当中，我们继续看好小鹏，理由来自如下

C端智能车部分，“增程+出海”助力小鹏迈入新阶段

小鹏核心竞争力是打造批量爆款能力。小鹏选择是修炼【批量爆款能力】。国内车企20余年历史，油车时代【吉利汽车】，电车时代【比亚迪】，均实现了【批量爆款能力】，年销量0—50万辆变化要花10年左右时间，但50—200万辆+变化只需2-3年时间，轿车-SUV-MPV全品类均获得成功

B端Robotaxi部分，小鹏乘行业东风，形成差异化竞争

政策催化与技术突破双重驱动中国Robotaxi市场，我们预测2027年将成为Robotaxi拐点，其规模或于2030年达到831亿元，长期具备替代私家车出行的潜力。

小鹏Robotaxi项目已启动，2026H2实现前装量产车下线并开始试运营。AI时代产品为王的背景下，小鹏凭借其全栈自研的VLA 2.0大模型、前装量产能力及创新商业模式，有望重塑千亿级出行市场。

大众合作部分，小鹏成功将自身定位升级为智能技术解决方案供应商

合作层面，双方关系持续深化，范围从最初的G9平台车型联合开发，逐步扩展至电子电气架构联合开发、核心图灵AI芯片的定点等。

机器人部分，小鹏的核心竞争力源于与智能汽车业务的深度协同

IRON将“仿生身体”与“AI大脑”深度融合。在机械本体层面，IRON具备仿人脊椎、仿生肌肉、82个全身自由度及具备22个自由度的灵巧手。

汽车→机器人，本质为AI同源+反哺。RON是小鹏向更高阶AI发起的一次挑战，其成果将赋能下一代智能汽车。

短评：

2025年科技节后，小鹏的估值体系将完成由汽车公司向物理AI科技公司切换。复盘小鹏汽车，2024H1-2025科技节投资的节奏是新车周期+智能化，仍然以新车（M03、P7+、M03 Max、G7、G6/G9/X9改款）周期为主，2025Q4小鹏有望实现报表单季度扭亏，我们认为此后VLA 2.0、Robotaxi量产、机器人量产等智能化小鹏的特长将帮助小鹏脱颖而出。

12月6日，一辆自动驾驶出租车（Robotaxi）在湖南株洲发生伤人事故。网传视频显示，事故车辆贴有“哈啰自动驾驶”字样，伤者被卷入车底，市民和民警尝试抬车救人。

这一次在罕见场景下发生的交通事故令国内自动驾驶行业紧绷了神经。

中国首例自动驾驶严重伤人事故：未识别跌到的人

据新京报等媒体报道，事故发生当日，湖南省直中医院接到两名来自事故现场的伤者。一名自动驾驶行业人士称，这很可能是国内自动驾驶行业发展至今，首次出现严重伤人事故。

当地官方尚未发布事故通报。多名自动驾驶业内人士透露，事发路段地面湿滑，伤者很可能是在骑行时不慎滑倒，Robotaxi未能及时识别倒地人员，将其中一人卷入车底。

截至目前，哈啰方面未对事故作出回应。事故具体信息有待相关方和警方披露。

短评：

从近期政策进展看，各级政府对此前舆情的思考已基本结束，结论是技术升级趋势不可逆，就好比汽车替代马车；但另一方面，自动驾驶车辆作为道路交通工具，会牵扯到社会面影响，其社会化导入要做长期准备。

另一方面看，在前沿科技演进过程中，企业深度参与政策推敲，是科技大国的普遍现象。对于技术和行业的发展节奏，主管部门应有自己的研究和认知，应当积极参考企业诉求，但不应照搬。

美国当地时间12月10日，无人驾驶出租车龙头公司Waymo宣布，2025年提供付费出行服务超过1400万次，是2024年的3倍。

Waymo前身是谷歌在2009年成立的自动驾驶项目

2016年该业务从谷歌独立为Waymo，并成为谷歌母公司Alphabet的全资子公司。Waymo是最早投身自动驾驶技术研发和运营的企业，目前拥有约2500辆无人驾驶出租车（下称“Robotaxi”）组成的全球规模最大的Robotaxi车队。

Waymo称，截至12月10日，2025年其Robotaxi累计提供了超过380万小时的出行服务，累计出行距离超过9600万英里。在安全性方面，Robotaxi导致重伤或更严重后果事故的潜在几率仅为人类司机的10%。

Waymo要扩展到东京和伦敦，盈利有希望

基于上述业绩，Waymo发布了下一阶段扩张目标：2026年把测试和服务扩展至包括日本东京和英国伦敦在内的20多个城市，实现周付费出行超100万人次。

规模扩张或许能帮助Waymo看到盈利希望。自成立以来，Robotaxi业务长期处于亏损状态。Alphabet的2025年第三季度财报显示，包括Waymo在内的前沿创新业务取得营收约3.44亿美元，运营亏损达14.26亿美元。

短评：

暂时看来，中美之外的消费者对自动驾驶热情并不高，法律监管更加严格。Robotaxi业务落地进度和盈利模式还有待探索。