二手车“暴风骤雨”：神州租车IPO苦了谁

上周的头条，莫过于苹果正式发布iPhone6与iPhone6 Plus，以及紧接下来阿里巴巴集团宣布9月19日在美IPO（首次公开募股）。但是许多人有意无意地忽视了另一个想“抢头条”的公司——神州租车。那么，拥有52000辆车、200万客户、超过100种车型、招股以来已超购逾50倍的神州租车能否借此次IPO成“神”呢？

租车界“巨无霸”也差钱？

先来了解一下神州租车的规模。截至2013年年底，神州租车的总车队规模为53022辆。该数字超过了行业第2名到第10名的总和近两倍，占全国租车市场车队的14%。在短期自驾市场中，市场占有率高达31%。而网点覆盖率则是竞争对手的3倍，覆盖162城市，一共722个网店，102个新增加盟。

根据招股书，神州租车今年以来业绩保持强劲增长，截至6月30日，神州租车的半年净利润为2.772亿元，而2013年同期亏损0.142亿元。神州今年上半年刚刚扭亏，之前3年可谓连连亏损。究其原因，则与运营成本过高不无关系。

神州租车员工总数近5000人，配备呼叫中心及717个全国直营服务网点(233个直营服务门店，484个取车点)。另据数据显示，其2014年直接运营相当于租凭收入的34.3%，摊到每宗短租业务的成本为500元。

从2012年神州租车提交的招股说明书可以得知，2009年-2013年，公司一直处于亏损状态，而在2014年上半年首次出现盈利，汽车租赁业务的毛利率明显改善。

至于改善的原因，神州租车表示来自三方面。第一，平均日租金提高，由去年同期的218元提高到277元；第二，车队利用率提高，从61.1%提高到61.7%；第三，停运车队减少。而最重要的是一次性处置大量二手车，增加收入并减少停运成本。总体来说，神州租车的“转亏为盈”以及IPO在即，对某些领域来说，的确是暗藏“杀机”。

IPO后的神州租车会冲击谁？

近年来，包括Uber、宝驾租车、PP租车等互联网租车企业纷纷杀入租赁市场，而阿里巴巴旗下的快的打车推出了“一号专车”，百度与易到用车推出了百度专车，腾讯旗下的嘀嘀打车推出了“嘀嘀专车”也“悍然”介入。

不过，在“神州租车IPO推介午餐会”上，有人针对市场格局的变化提出了问题，而该公司代表的回答却挺有意思。

“怎么看UBER进入中国?”“我们的消费模式完全不一样……Uber更多是出租车的替代，不是竞争关系。”“这个服务非常有价值呀……”“根据国家规定，90天以下，任何代驾司机都是不合法的，如果政府觉得这个是空间可以放开……我们现在还没看清楚。”

……最后一句才是真心话吧？

2014年二季度，神州租车来自移动端的订单占比达到30.1%。在其招股书中就提到：“上市后将依靠其在租车市场的绝对领导地位，借助其固有的资金、网络、品牌、技术、客户、车队及管理团队的优势，寻求在汽车共享、融资租赁、汽车金融、汽车维保等领域的发展机会。”而在问答环节，神州租车代表强调“不会跟第三方平台合作……我们拥有强大的线下地位，现在也不需要依赖第三方。”

照此来看，作为传统租车的龙头老大，神州租车虽然不把同行放在眼里，不在乎那些标榜“无店面”的互联网租车企业的挑战，但并没有无视快速增长的互联网用户，只是怎么去做，还“不方便说”。

宝驾租车市场总监胡由楠告诉记者，目前，2/3的驾照持有者的驾车需求未得到满足，90%的汽车资源处于闲置状态，平均只有每天2-3小时使用……而这些都是传统租车模式难以解决的，同时也是P2P行业的机遇所在。

二手车市场半道杀出的“神咬金”

2014年5月，神州租车和优信拍建立合作，在优信拍网站上的特定位置提供神州租车的二手车销售，合作期为五年。按照协议，神州租车一次性向优信拍出售4600辆二手车，形成了一次性收入，且大部分所得款已入账，这也解释了为何公司前五大客户的收入占比从过去稳定的5%一次性提高到了21%。

在神州租车近期披露的招股书显示，神州租车2013年度与2014年第一季度处理的二手车数量分别为9986台、4977台。也就是说，2014年一季度处理的二手车数量超过2013年全年处理总量的一半以上。

神州租车的主要车型持有期为30个月，其他车型为36个月。一旦车辆超过期限，便会进入待售二手车。而二手车销售方式是网上招标及拍卖平台向终端用户、经销商及特许加盟商。

2014年上半年，神州租车的车队规模为52498辆，少于去年底的53022辆。同时，上半年的购车速度放缓：2013年购车支出18.9亿元，而2014年上半年仅为8.8亿元，不到2013年的一半。

同时，神州租车也宣称其已成为中国最大的二手车销售平台之一。

按照国际管理咨询公司罗兰贝格(RolandBerger)报告，目前中国的汽车租赁市场仍处于发展初期，2012年中国汽车租赁渗透率仅为0.4%，而短租市场规模预期将由2013年的60亿元人民币增至2018年的180亿元人民币，复合年增长率约为27%，超过较成熟市场的增长速度。

与美国Hertz的模式很相似，神州租车也是依靠买车、卖旧车再买新车，需要二手车快速销售出去。二手车的交易能否成熟，也关系到神州租车的模式是否能持续。但Hertz依赖的是美国已臻成熟的二手车交易市场，而中国二手车市场则远称不上完善，于是更需要通过资产产生现金流，以比拼融资成本和资产利用率。

拿二手车业务与第三方专业公司合作，神州租车提高二手车处理效率、加快现金周转的意图昭然若揭。而另一方面，其庞大的二手车源，也让网络二手车市场的其它竞争对手提高了“警惕”，纷纷加快了“合纵连横”的步伐。

随着神州租车IPO，中国租车行业的市场需求能否被激活，尚未可知，但二手车市场却有可能迎来一场“暴风骤雨”。

至于电动汽车？

有股民特意提到了“有没有想过跟电动车厂商合作”的问题。

神州的回答很干脆：“目前我们觉得电动车没有达到条件，暂时没有计划。”